🍜 백종원의 나락, 더본코리아 IPO 논란 요약

더본코리아 IPO, 왜 이렇게 논란이 많을까요? 최근 주식 투자하시는 분들 사이에서

“백종원 더본코리아 상장, 왜 이렇게 떨어졌지?” 라는 말, 한 번쯤 들어보셨을 거예요. 📉

 

상장 첫날엔 흥행처럼 보였지만, 시간이 지나자 주가는 곤두박질. 많은 투자자들이 큰 손실을 입었고,

이에 따라 공모가 고평가와 증권사의 책임 문제가 떠오르고 있습니다.

 

📌  이 글에서는 더본코리아 IPO 논란의 핵심 요점과 이 사건이 우리에게 주는 교훈에 대해 쉽고 명확하게 정리해드릴게요. 

 

🔍 IPO란?

IPO는 Initial Public Offering, 기업을 공개하는 것입니다.

즉, 비상장 기업이 처음으로 증권시장(코스피, 코스닥 등)에 상장하면서 자사의 주식을 외부 투자자(일반 개인 포함)에게 판매하는 절차를 말합니다.

 

이전까지는 주식이 내부 창업자나 소수 투자자들끼리만 거래되었지만, IPO를 하게 되면 누구나 주식을 사고팔 수 있는 공개 기업이 됩니다.

 

📈 상장 후 급등…그리고 급락

상장 첫날 분위기는 기대 이상

넷플릭스 ‘흑백요리사’로 다시 주목받은 백종원 대표. 이 여세를 몰아 더본코리아는 작년 11월 코스피에 입성했습니다.

공모가는 3만4000원이었지만, 상장 첫날엔 무려 6만4500원까지 치솟았습니다. 하지만 기쁨은 오래가지 않았습니다.

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이후 주가는 하락 곡선

2024년 5월 기준, 주가는 2만7100원 수준으로 하락.

이는 공모가보다도 20% 이상 하락한 것이며, 고점 대비로는 무려 58% 하락한 셈입니다.

상장 초기에 고점에 매수한 투자자들은 큰 손실을 입을 수밖에 없었습니다.

 

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💸 공모가 고평가 논란…왜 계속 반복될까?

주관사 수수료는 챙기고, 책임은 없어?

더본코리아 상장은 한국투자증권과 NH투자증권이 공동으로 주관했습니다.

두 증권사는 상장을 통해 총 49억 원의 수수료를 챙겼습니다.

 

하지만 많은 투자자들은 묻습니다.

➡️ “기업 가치를 정말 제대로 평가했는가?”

➡️ “위험요소는 충분히 설명했는가?”

 

프랜차이즈 업종 특성상 성장 한계, 오너 리스크 등 분명한 리스크가 있었지만,

그런 부분보다 ‘백종원’이라는 브랜드 파워에 지나치게 기대어 공모가가 설정된 건 아니냐는 지적이 많습니다.

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프랜차이즈 업종 상장, 원래 어려운 길

연구기관에서는 “프랜차이즈 업종은 이미 성숙기에 접어들었고, 최근 상장 폐지 사례도 많았다”고 밝혔어요.

그런 상황에서 무리하게 고평가된 공모가 책정은 결과적으로 투자자 피해로 이어졌다는 분석입니다. 

 

📉 반복되는 ‘상장 후 급락’…더본만의 문제가 아니다

공모주 투자, 더 이상 ‘따상’이 아니다

예전에는 공모가의 2배로 시작해 상한가까지 가는 ‘따상’이 기대되었지만, 요즘은 분위기가 다릅니다.

2023년 상장한 77개 기업 중, 56개(72.7%)는 연말 기준 공모가보다 낮은 주가를 기록했습니다.

이런 흐름은 개인 투자자들의 신뢰를 떨어뜨리고 있습니다.

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문제는 공모가 산정 구조

증권사는 상장 기업의 고객입니다. 때문에 실제 가치보다 높게 평가해 공모가를 책정하려는 유인이 존재합니다.

이에 대해 전문가들은 “공정한 가격 산정과 리스크 설명이 부족하다면 규제가 필요하다”고 주장합니다. 

 

 

📝 마무리

백종원이라는 이름, 대중성 높은 브랜드들, 흥행하는 콘텐츠. 이 모든 게 더본코리아의 상장을 돋보이게 했습니다.

하지만 기업의 본질적인 가치와 수익성을 간과해선 안 되죠.

📍 투자는 감정이 아닌 데이터로 판단해야 합니다.

📍 공모주 청약도 ‘무조건 수익’이라는 착각은 위험합니다.

 

🔍 이 사례는 단순한 하나의 실패가 아닌, IPO 구조 전반을 돌아봐야 하는 신호일지도 모릅니다.